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中国一年来首次减持美国债
发布时间:2009-06-17 09:46:16 发布人:OK青岛网 新闻来源:
 美国财政部6月15日公布的数据显示,截至4月末,中国持有7635亿美元美国国债,较3月末减持44亿美元,为2008年2月以来首度减持。

  在中国庞大的外汇储备中,区区44亿美元只是沧海一粟。然而,此举却引发人们广泛关注。此前一直在增持美国国债的中国为何此时减持?此举意味着什么?

  “我认为,在这个时候减持美国国债,意在套现。”财政部财科所金融研究室主任赵全厚说。

  此前国际金融界有舆论认为“金砖四国”将是国际货币基金组织发行的首批债券的大买家——中国已经表示,将购买500亿美元的国际货币基金组织债券,俄罗斯和巴西分别准备购买100亿美元的债券。

  美国环球透视公司分析师扬·兰道夫认为,“金砖四国”增加对国际货币基金组织的投资,为其在国际货币基金组织和世界银行中增加话语权、提高影响力“扫清了道路”。

  国内部分学者则乐于将此次减持视为应对美元持续走低压力,借国际货币基金组织即将发行债券而作出的一次主动调整。

  社科院世经所国际金融室副主任张斌表示,美国国债在中国外汇储备资产中比重偏高,一旦美元贬值,我国外汇储备的真实购买力将遭受巨大损失。为了规避这种风险,坚持外汇储备资产多元化管理、降低美国国债在中国外汇储备资产中的比重应该是当前外汇储备资产管理中的重要工作内容,“我想这也是中国此次调整的初衷。”

  他认为,自美联储采取数量型宽松货币政策以来,市场普遍预期美元在中长期内将贬值,市场上的长期投资者也纷纷调整了投资组合。

  “中国在这个时候卖出一些美国国债,完全符合市场投资者的一般商业做法,而且较小的调整规模也不足以对市场造成太大震动。”他说。

  中国人民大学金融信息中心主任杨健表示:44亿美元是个小数目,我更多地将这次减持看做是一个信号。中国小幅减持美国国债给国际市场传递了一个信号,即不要去赌中国单向的增持或减持,以及人民币单向的升值或贬值。

  “目前我国仍是除美国之外持有美国国债最多的国家,减持区区44亿美元的美国国债不会影响未来我国进一步增持美国国债的趋势。”赵全厚说,“持有一定数额的美国国债于我有利。”

  美国财政部公布的这份名为“财政证券主要国外持有方”的表格中逐月列举了我国自2008年3月以来持有美国国债的数额。数据显示,自2008年3月底至2009年3月底,我国累计增持1659亿美元的美国国债。

  路透社分析师毕晓雯认为,从中国当月净增持美国长期国债103.27亿美元来看,此次减持仅为减持短期国债,或部分美国国债自然到期使然,“并非大幅、主动性减仓,对美元及美国国债市场的影响有限。”

  中国社会科学院美国研究所经济室主任王孜弘认为,市场上对中国可能大规模抛售美国国债的推测是站不住脚的,“作为理性的选择,中国是不会这样做的,无论减持还是增持,都是金融市场的金融操作而已。”

  芝加哥期货交易所的国债交易员宋子炎认为,44亿减持应该只是个突发行为,不具有长期性,从长远来看,中国至少不应该过多减持美国国债,因为目前这还是较为稳妥的保值手段。

  对于市场关于中国开始走向减持美国国债道路的担心,杨健认为不可能发生中国大规模抛售美国国债的情况,“为什么呢?因为天下没有人接盘。这么大的盘,谁去买?这里有个价格问题。”

  而张斌则认为,即便中国未来持续降低持有美国国债的比重,也未必对双方造成不利影响。

  “首先,从自身利益出发,中国会选择恰当的时机和手段调整外汇储备资产结构,尽量减少由此给金融市场和实体经济带来的冲击”,张斌说,“其次,减持美国国债对于美国来说就是减少对外债务,中长期来看对美国经济有利,这减少了美国的对外依赖和美国国内经济的失衡。只要中美双方本着合作的态度处理此事,相信这不会对两国经贸关系和外交关系带来显著的不利影响。”

  中国是美国国债海外第一大持有国。关于如何看待中国持有大量美国国债,王孜弘认为,“外汇储备资产多元化与增持美国国债之间没有矛盾。”

  王孜弘说:“中国持有大量的外汇储备短期内是无法改变的,而美元资产的地位短期内也是无法改变的。考虑到资产的变现能力以及流通成本,美元仍是成本比较低的资产,目前尚不存在具有明显优势,可以完全替代美元国债的投资渠道。”

  2001年以来,随着中国对外贸易不断增长,外汇储备不断增加,2009年1季度末,国家外汇储备已经达到19537亿美元。

  中国人民银行金融研究所首席研究员邹平座表示,一个国家的外汇储备并不是越多越好,应当建立以国际收支平衡为目标的储备体系;在纸币本位制度下,过多的外汇储备面临储备货币贬值的风险;外汇储备应当有系统的风险管理体系,应当遵循风险分散的原则。

  张斌认为,从规避风险的角度看,中国对于持有美国国债应该采取更灵活的态度。但是究竟能够多灵活并不仅仅取决于意愿,还取决于外汇储备管理体制本身的设计以及国内外金融和实体经济形势的变化。

  他说,在给定的外汇储备资产规模下,可以通过购买一些战略物资储备,向能源国、矿产国投资,购买美国一些金融机构的股权、企业债等方式减少美元贬值带来的损失。

  虽然无法判断减持行为是否会成为趋势,不过,相比于减持行为本身,中国需要寻找“治本”之策来破解美元贬值难题。专家指出,减持也好,投资其他产品也罢,其实都只是摆脱美元贬值困境的“治标”手段,真正的化解之道,是从根本上解决中国经济的内外部失衡。

  中国银行研究员王元龙认为,因国际收支的不平衡并积累出巨额的外汇储备,以及由此产生了“被美元绑架”的问题,都是中国经济的内外部失衡的表现。在这一系列复杂关系中,实施人民币国际化或可成为破题之举。

  他认为,通过人民币的国际化,可以减少中国对美元的需求、减少国际收支顺差中的美元比例,并进一步缓解经济的外部失衡压力。

  俄罗斯

  高调减少投资美国国债

  俄罗斯中央银行第一副行长乌柳卡耶夫近日在莫斯科说,目前30%多的俄外汇和黄金储备被用于购买美国国债,未来这个比重可能降低。

  乌柳卡耶夫对媒体说,目前俄外汇和黄金储备的绝大多数资金被用于购买美国和其他国家的主权债券,原因在于近期投资其他金融工具的风险已经上升。他表示,随着金融形势趋于正常,俄方计划将自身持有的美国和其他国家的主权债券逐渐替换成其他金融工具。

  此外,乌柳卡耶夫说,如果今年第四季度国际货币基金组织发放债券,那么俄方计划动用黄金和外汇储备参与购买,但出资总额不会超过100亿美元。

  俄官方统计数据显示,截至6月1日,俄外汇和黄金储备约为4040亿美元。

  日本

  对美国债信心绝不动摇

  近日在俄罗斯和巴西等国暗示将减持美国国债的同时,日本却公开表示,对美国国债的信心“绝不会动摇”。在不久前进行的G8财长峰会上,日本财相与谢野馨表示,美元的地位不会改变。不过分析人士指出,考虑到日本是全球第二大美国国债持有国,日本的表态或许是在为自己捧场。

  美国财政部6月15日公布的数据从侧面证明了日本此言绝非空谈。主要发达国家(除英国外)在4月多数减持美国国债,但是,日本仅仅减持8亿美元,相对其6859亿美元的国债持有量,足以显示其对美国国债的力挺态度。

  美国

  众国减持坐立不安

  数字显示,截止到4月末,美国国债的第二大持有国日本,小幅减持8亿美元至6859亿美元;加勒比海地区减持89亿美元,总量居第三位;石油输出国本月减持25亿美元,居第四位。而只有英国大幅增持246亿美元,持有总量升至第五位。

  面对各大债主的纷纷减持,美国似乎有些坐不住,因为这个国家正在通过大发国债来挽救陷入低谷的经济。债主一旦失去兴趣,美国的“复苏梦”必将陷入僵局。

  而美国正在为避免这一尴尬局面进行努力。

  5月最后一周,美国政要密集访华,而其中最引人注目的则是美国财政部长盖特纳,他在访华时敦促中国继续购买美国国债。盖特纳在北大发表演讲时,试图打消中国对美国国债价值以及美元币值稳定的担忧。他保证,美国会削减巨额赤字,未来会谨慎地善用开支,不会不停借贷,希望中国能继续在美国投资。

  在过去的5个月当中,美国国债的市值平均下跌了5.1%。这些数字均传递出这样的信号:美国国债的供需关系正在恶化,美国政府借钱的成本在上升。
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